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金汇期货——淄博营业部 鸡蛋周报(6月11日)

时间:2017-06-12 09:09 来源:中金岭南期货 作者:chenfeizb 点击: 0

鸡蛋基本面偏多,周内震荡上行概率大

上周鸡蛋涨势明显,利空已经释放完毕,前端时间鸡蛋价格下跌主要受市场消费清淡及蛋鸡的存栏量过大所致,笔者认为后期鸡蛋价格上涨的概率较大,主要是因为近期鸡蛋价格下降造成的养殖户补栏不足。从盘面看,鸡蛋01合约上上周已经开始突破空方防守线,调整到位可考虑加多仓操作。

一、基本面情况

(一)鸡蛋现货继续下跌的空间有限

春节后,鸡蛋现货价格持续下跌,下跌的幅度超出市场预期。目前距离端午节还有一周的时间,备货高点已过,而备货期价价格不见起色,对多头信心有所打压,本周鸡蛋现货价格转弱。

从往年的但价运行轨迹来看,年内低点一般出现在2-3月或者是黄梅季节的6-7月,而2017年蛋价走势脱离往年的规律,从目前的贸易形势看,但价尚未有企稳止跌的动能,预计仍有继续走弱的空间。五一小长假并未使鸡蛋获得节假日的提振,旺季不旺的特征将贯穿在2017年的上半年。引发这轮上涨的蛋价极端弱势的原因比较复杂,一方面,2016年高利润局面催生大量补栏,蛋鸡供应出现较大增幅。另一方面,201612月开启了一轮强H7N9流感疫情,只是鸡蛋食用需求骤减,而且由于国家锁定疫情爆发地区的鸡蛋运输,变相的削弱了一部分需求。从历史数据来看,疫情发生的时间段,鸡蛋价格下跌的非常明显 受蛋价跌跌不休的影响,鸡蛋养殖全打破其平衡点,养殖利润出现大幅回落,蛋鸡养殖已经连续3个月出现亏损。

今年鸡蛋价格与2015年有些相像,从2015年同期的现货价格走势来看,端午节前上涨的幅度有限,端午节前2周的现货市场转弱,端午节后一个月现货低位震荡,随即震荡上涨,中秋节备货期间现货涨幅超过1/斤。从历史情况来看,后市鸡蛋上涨的概率较大。

二、远月供应偏紧短期难以证伪

受养殖利润较差的影响,蛋鸡补栏量持续下降,3月育雏鸡补栏量较2月减少4.54%,同比大幅减少35.36%,一般春季和秋季是蛋鸡补栏的传统旺季,自201610月开始蛋鸡补栏量较历史同期下滑较大,今年春季蛋鸡补栏情况更差。

蛋价极端弱势已经造成了长期养殖亏损,补栏积极性明显减弱。从20171月初开始,鸡苗价格开始进入快速下行通道,从年初的3.38/只下挫到3.02/只。而且在3月中下旬期间,鸡苗价格一度跌破3/整数关口。鉴于201714月的弱势补栏,能够预见的是20176月到20192月新增产蛋鸡的数量下降。因此,从新增产能预期的角度来看,2017年下半年鸡蛋的供应将是有所缓解的。另一方面,该格局会造成淘汰量的大幅攀升,从数据来看,在产蛋鸡存栏持续下降及鸡龄结构的年轻化都印证了负利润持续的情况下,养殖户的淘汰意愿增强。根据芝华数据,上月在产蛋鸡存栏量为11.23亿只,环比下降0.04亿只,在产蛋鸡存栏水平录得连续4个月下降,而且较去年同期的存栏水平下降7.88%,在产蛋鸡存栏水平的下降的原因在于淘汰意愿的增强。

按照从鸡苗到开产5个月,产蛋1年的养殖周期来看,今年秋季全国蛋鸡存栏主要受去年春季至今的蛋鸡补栏影响,而去年春季补栏很好,因此短期看9月现货供应并不紧张,除非后期养殖户因亏损大量提前淘汰鸡蛋;而明年1月供应偏紧预期较为强烈,今年秋季的补栏情况还不确定,毕竟时间还早,供应偏紧难以证伪。

总体来说,经过前一波下跌,我们认为短期鸡蛋期货基本调整到位,虽然端午备货对现货提振不及预期,导致近月合约冲高回落,但期货继续下跌的空间有限,同时,明年1月供应偏紧的预期较为强烈,且短时间内难以证伪。预计1801合约易涨难跌。

二、      技术面情况

                       图二:鸡蛋01合约小时级别K线图

                                              鸡蛋1.png

                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图是鸡蛋的01合约的小时级别的K线图,在上周的盘面中,鸡蛋顺利突破前方所画的压力位上行,遇上方压力位回调,根据基本面情况综合来判断,笔者预计下周下跌的空间不大。下方第一支撑位:3820-3830附近,第二支撑位3800附近,笔者预计鸡蛋会经过小幅调整之后继续上行。有不少投资者同样关注09合约的情况,09合约涨势已成,下周即便回调也改变不了后期上涨的大趋势,建议已套牢的投资者暂时不要出场。

三、操作建议

根据上方的基本面分析与技术面分析,长线的稳健投资者可适当分仓布局多单。没有入场的投资者关注01合约突破上方压力或者是回踩支撑位入场或加仓。09合约不建议入场操作,已套牢投资者持仓观望。长线投资者加仓后可以考虑不设止损,因为鸡蛋大概率向上的可能性极大。

 

                                                            作者:张佳佳

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