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金汇期货——淄博营业部豆粕周报(6月18日)

时间:2017-06-19 08:48 来源:金汇期货 作者:chenfeizb 点击: 0

豆粕本周短线操作者震荡思路操作为主

上周豆粕呈先下跌后上涨的震荡走势,主要因为豆粕基本面上的因素偏弱,有没有天气等利好因素的支撑。本周豆粕国际基本面上并没有太大的改变,利空因素偏多,现在正值美豆生长的关键时期,因此,美豆的生长情况是目前盘面变动的关键因素。国内方面,前期大量基差合同的签订,再加上大豆到港压力比较大,下游需求不好,利空比较多。在下面的文章中,笔者将从基本面与盘面两方面因素分析本周国内的豆粕价格变化情况。

一、基本面情况

(一)      国际上基本面情况偏空

    因为国内豆粕跟国外的美豆品种有较高的相关性,因此有必要研究世界上大豆的主要种植地区的情况,在本篇文章中,主要是美国、巴西与阿根廷这三个国家的情况。

首先是美豆的情况,最近USDA公布了6月份的USDA报告,在报告中中性偏空。据美豆的走势来看,本次报告对美豆的情况影响不大。目前这段时间因美豆处于种植时间,上周美国的天气情况来看,主要的产区有降雨分布,有利于美豆及其他农作物的生长,不过大豆的主产区南北达科他州仍面临干旱的威胁。上周的USDA作物生长报告显示,截止到611日,美豆播种完成92%,高于去年的91%87%,同时公布优良率为66%,低于去年同期的74%,随着7-8月份大豆逐渐进入生长关键期,天气对美豆的走势影响将至关重要。

阿根廷方面:大豆正处在收个阶段,且收割进度符合预期,截止到61日,阿根廷的大豆收割已经完成了85.5%以上,预计近期天气状况良好,利于大豆收割。近期有消息称,阿根廷国内的谷物检疫员因薪资待遇不够公平开始罢工,但笔者认为南美的罢工仅仅会改变大豆的出口节奏,不能改变大豆整体的供应宽松的格局,在大豆丰收的背景下,罢工对美豆的提振作用较小。

巴西方面:由于播种面积增加以及天气有力,巴西大豆大幅增产,巴西大豆收获已经接近尾声,5月上旬时已经达到97.5%。但是由于大豆售价偏低,农民惜售心理较为严重,但是由于最近巴西爆出丑闻事件,致使雷亚尔暴跌,在一定程度上会使巴西农民出售手中囤积的大豆,该丑闻据最近的518日消息,巴西大型肉类生产加工企业JBS集团负责人向司法机构提交一段今年初与特梅尔交谈录音,这段录音中显示,梅特尔要求企业向因贪污入狱的巴西前众议长每月支付一定的费用作为封口费,这一丑闻造成巴西雷亚尔暴跌7%,据最近的外汇市场的走势,雷亚尔汇率稳定在3.22,贬值可能会增加农民销售大豆的积极性;这将令巴西大豆在国际市场上的价格比美国大豆更加便宜。也将使美国面临巴西大豆生产商的激烈竞争。

(二)国内豆粕供应压力逐渐增加,目前进入养殖旺季,整体上供大于求。

国内方面,未来进口大豆巨量到港,5月进口大豆高达960万吨,创下历年来同期进口最高纪录,而随着油粕下跌油厂压榨利润挤压,有的陷入严重亏损中,山东地区最为严重,压榨亏损达200/吨,豆粕胀库增加。截止到端午节前一周,油厂开机率继续保持在55%左右高水平。上周全国各地油厂压榨总量仅为172.36万吨,交前周的181.81万吨减少9.45万吨,降幅为5.19%,周环比下降2.85个百分点。下游成交低迷,负基差持续。上周豆粕价格止跌企稳,日均成交量有7.5万吨增加至13万吨,每日提货量也增加到7万吨以上,但这已成交仍不足以有力支撑豆粕价格。截止到611日油厂豆粕库存仍在114.3万吨,一周前115.75万吨,未执行合同491.34万吨,一周前481.3万吨。昨日豆粕成交7.95万吨,成交均价2660万吨,预计豆粕单边走势将继续追随美豆。豆粕供给压力凸显,加上美豆疲软,后市豆粕将继续弱势运行需求方面则略显不足,由于目前阶段为美豆种植及关键生长期,豆类易出现上涨行情,今年饲料厂和养殖场根据历史记忆在前期订购了大量的豆粕基差合同。但是,今年豆粕的实际需求却没有像合同签订的那样好。

图一:进口大豆的压榨利润情况

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资料来源:文华财经  金汇期货

国内方面,目前的生猪饲料消费逐渐增加,由于猪价持续下跌,存栏状况比较普遍,加上饲料成本处于低位,猪农养殖意愿比较低,据农业部的数字,根据农业部数字,20175400个监测县生猪存栏量情况如下:生猪存栏量环比下降1.5%,同比下降3.4%,能繁母猪存栏量环比下降0.8%,同比下降3%,继2-4月存栏量环比持续微涨之后,5月生猪存栏掉头向下,且同步降幅较4月分别增长2个百分点、0.9个百分点,可见生猪存栏量恢复步伐仍然比较缓慢。5-10月一般为水产养殖的旺季,也是水产饲料消费的旺季,但今年以来,主要的水产养殖地区的天气状况持续不稳定,上周包括本周,南方地区及北方地区新一轮的大范围降雨天气再次展开,这对水产养殖有一些冲击,或影响豆粕终端消耗速度。另外,由于鸡蛋价格大幅走低,蛋鸡存栏量近几个月急剧走低。

综上所述,美农报告为近几个月国际豆类市场的供需定下较为宽松的基调,后期只要不发生超预期的严重的自然灾害,继南美大豆丰产后,美豆大概率继续丰产,世界大豆供需状况持续笼罩在宽松的供应下,且国内豆粕终端需求不旺,供应充裕,粕类不宜过分乐观。

二、      技术面情况

                          图二:豆粕主力小时线K线图

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                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图是豆粕主力连续的小时级别的K线图,笔者认为,下周呈先下跌后上涨震荡走势的概率较大,下方支撑位2645-2640左右,此处支撑较强,首先是如果突破此根支撑,则形成M头,其次,此根支撑线还是前段时间的压力所在。上方压力位为前高点2708处附近,自从下跌开始,已经有两次上涨触及此根压力。因此,如果下周不发生基本面上的重大变故,震荡的概率较大。但是一旦突破上方或者是下方的关键位置,投资者应该及时转变思路。

三、 操作建议

期货方面建议长线投资者观望为主,谨慎操作。短线投资者可以考虑震荡思路操作,在2708处或者是其他有利位置逢高放空,在下方支撑为2645-2640处设好止损逢低加多仓。但是一旦发生基本面上的变故,及时止损,灵活操作。

有期权操作兴趣的投资者可尝试操作01合约的买入看涨期权,意在美国的天气发生突发状况,或者尝试01合约的突破策略,09合约可尝试短期操作2750以上的看空期权。

 

 

  

                             作者:张佳佳

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