金汇期货——淄博营业部 鸡蛋研报（7月2日）

鸡蛋基本面偏多，可等待做多机会

近一个周以来，鸡蛋开始处于强势上升后的震荡整理的走势，此波整理主要是前期上涨过猛猛烈，缺乏有效调整所至，基本面上除了现货价格有比较明显的反弹之外，蛋鸡的存栏情况并不可能在短期之内有太大的改观。因此，笔者认为后期鸡蛋仍有上涨空间。但目前仍然可能向下调整，建议投资者仍然维持多头思路，可适当的逢低加多仓。接下来的文章就基本面和盘面上分别述说笔者的观点。

一、基本面情况

（一）蛋鸡的存栏量未见明显好转

由于暂时没有六月份的存栏数据，笔者暂时拿最新的5月份的存栏数据来说明目前蛋鸡的存栏情况。从总体上来说，5月在产蛋鸡与全国蛋鸡的总存栏量均呈下降状态，分别环比下滑5.87%与4.51%。数据大幅下滑笔者认为有两方面原因：一是前段时间持续低迷的鸡蛋价格，致使蛋价一度滑落到近20年的低点。二是从2016年末以来的禽流感的影响，使各地的活禽宰杀市场关闭，导致牢记的无法淘汰，直到近月才放开，被动的增加了供应。6月份鸡蛋价格虽有大幅度提升，但是蛋鸡的存栏需要一个过程，短期内补栏有难度，市场上有调研机构发布的信息来看，六月份的补栏情况也非常不乐观，甚至有评论认为，这种持续下滑的补栏情况要持续到七月份。今年由于鸡蛋价格太低，导致今年的蛋鸡的存栏状况远远低于去年以及前年，在宏观经济稳步发展以及人们生活水平提高的预期下，今年鸡蛋的需求只多不少，理论上，今年鸡蛋价格的高点应该高于去年及前年的鸡蛋的价格水平。据此来看，鸡蛋的上涨还有一定的空间。

（二）因为季节性因素，蛋价后期大概率进入上行通道

   6月份中下旬，气温进入偏高阶段，饲料转化率下降，蛋产量下降。历年情况，6月、7月开始鸡蛋的供应量开始下滑。需求方面有增加的趋势，鸡蛋的需求主要以家庭消费为主，其次是餐饮食堂等加工需求，夏季人们饮食偏清淡，鸡蛋对猪、牛、羊肉的替代增加，鸡蛋的需求增加。再加上天气的炎热是禽流感的发病率进一步降低，前段时间困扰消费市场的疫情得到缓解，也会使消费增加，最后，面临国庆与中秋的备货，从以往的经验看，现货端午至中秋都有一定的上涨行情，且力度较大，季节性因素对蛋价或有一定的影响。下面是鸡蛋主力连续的期货价格历年走势图，从图中可以看出，每年的7-8月份，鸡蛋都有一波涨势。

图一：鸡蛋连续合约历年价格走势图

资料来源：文华财经 金汇期货

（三）现货已经出现较为明显的头部

现货价格方面。近期蛋价上涨明显，上周鸡蛋价格上涨最快的时候现货价格的涨幅曾在日内高达6%。原因之一是因为前段时间的鸡蛋价格下跌造成的存栏的蛋鸡数量减少，其二是因为天气炎热，蛋鸡的产蛋量下降。但是从上周四开始，鸡蛋现货价格开始出现明显的回调，据市场上有些分析师认为，短期之内，鸡蛋价格已经难以再有上涨的态势，目前期货价格暂时过高，现货价格的下跌，可能对过高的期货价格形成拖累。

图二：鸡蛋的现货价格走势

资料来源：中国禽病网 金汇期货

二、      技术面情况

                       图一：鸡蛋09合约30分钟级别K线图

                        资料来源：文华财经  金汇期货

上图是鸡蛋的09合约的30分钟级别的K线图，从图上来看，上周周末以及本周已经开始震荡回调走势，但是回调幅度不大。从盘面上分析，近期鸡蛋有继续回调整理的态势，投资者可耐心等待回调做多的机会。由于前期鸡蛋的上涨缺乏有效的调整，再就是鸡蛋的期现价格有拉大的态势。比如现货价格截止到昨天已经基本上回调了三分之二，而期货价格没有很大的回调。因此，在基本面偏多的情况下，投资者可耐心等待鸡蛋的回调入场做多时机。鸡蛋的09合约上方压力位为4050-4060，下方第一支撑位3980，第二支撑位 3848位置。突破上方压力位，投资者可轻仓追多。鸡蛋1801目前也处于调整状态中，建议投资者可等待回调入场时机。