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金汇期货——淄博营业部豆粕周报(7月9日)

时间:2017-07-10 08:40 来源:中金岭南期货 作者:chenfeizb 点击: 0

豆粕本周暂以观望为主,报告之后考虑操作

上周豆粕继续呈上涨态势,主要因为美国内陆地区持续干热,影响了美国大豆的生长,切作物优良率远远低于去年。巴西跟阿根廷方面,丰产已经确定,没有太大的变数,国内方面,利空方面的因素较多,首先是因为每年豆粕价格的季节性上涨,厂家在前期签订了大量的基差合同,其次,71日之后,由于关税价格的下降,大豆的到港压力较大。在大豆价格上涨比较明显的时候,笔者认为在盘面上加多或者是加空都不合适,特别是12号面临月度的USDA报告,投资者应当在报告结束后重新衡量自己的判断。

一、基本面情况

(一)      由于天气的情况,国际上基本面情况开始由空向多转变

首先是美豆的情况,近期美国农业部公布了最新的报告,报告中中关于豆粕的部分大都不及预期,利多的因素较多,截止到6月日,美国大豆库存9.63亿蒲式耳,低于行业预估值,将今年美国大豆的种植面积预估从3月的8948.2万英亩上调到8951.3万英亩,低于行业预估均值8975万英亩。消息发布后,美豆一反颓势,开始连接一个半周的上涨,除此之外,中国商务部官员已经承诺,将在下月签下有史以来规模最大的大豆进口协议。近日又有美方称,中国商务部代表团将于713日抵达美国农产品出口重镇艾奥瓦州得梅因,拟签订的进口合同规模,将超过此前五年创下的纪录,这条消息也是上周美豆价格大幅上涨的重要原因。截止到625日,当周美豆优良率降至66%,低于预估值68%,之前一周为67%,上年同期为72%。美国大豆的出苗率为94%,之前一周为89%,去年同期为94%,五年均值为91%。当周,美国大豆开花率为9%,去年同期为8%,五年均值为7%。目前这段时间因美豆处于种植时间近一个周以来,美国内陆降水概率较少,是这一个周以来美豆价格大幅上涨的重要原因。随着7-8月份大豆逐渐进入生长关键期,天气对美豆的走势影响将至关重要。

 南美方面,截止到615日当周,阿根廷2016/17年的大豆收获进度达到94.5%,比一周前高处3.9%,比去年同期收获进度高3.1%,交易所预计201617年阿根廷大豆产量为5750万吨,比2015/16年度产量5600万吨提高2.7%。巴西方面已经收获完成。南美的大豆收获情况已经基本成定局,对市场的影响已经不大。

(二)国内豆粕供应压力逐渐增加,目前进入养殖旺季,整体上供大于求。

国内方面,20175月我国进口大豆959万吨,创下有记录以来的单月进口量的新高,同时还超过20157月份创下的前高950万吨,今年5月进口量较去年同期大增193万吨,环比上月的802万吨增加157万吨,或增幅19.57%。至此,今年头5个月进口大豆总量也达到了创纪录的3713万吨,同比去年的3100万吨增加613万吨,约合19.77%的增幅。预计豆粕单边走势将继续追随美豆。豆粕供给压力凸显,加上美豆疲软,后市豆粕将继续弱势运行需求方面则略显不足,由于目前阶段为美豆种植及关键生长期,豆类易出现上涨行情,今年饲料厂和养殖场根据历史记忆在前期订购了大量的豆粕基差合同。但是,今年豆粕的实际需求却没有像合同签订的那样好。

国内方面,目前的生猪饲料消费逐渐增加,由于猪价持续下跌,存栏状况比较普遍,加上饲料成本处于低位,猪农养殖意愿比较低,据农业部的数字,根据农业部数字,20175400个监测县生猪存栏量情况如下:生猪存栏量环比下降1.5%,同比下降3.4%,能繁母猪存栏量环比下降0.8%,同比下降3%,继2-4月存栏量环比持续微涨之后,5月生猪存栏掉头向下,且同步降幅较4月分别增长2个百分点、0.9个百分点,可见生猪存栏量恢复步伐仍然比较缓慢。5-10月一般为水产养殖的旺季,也是水产饲料消费的旺季,但今年以来,主要的水产养殖地区的天气状况持续不稳定,上周包括本周,南方地区及北方地区新一轮的大范围降雨天气再次展开,这对水产养殖有一些冲击,或影响豆粕终端消耗速度。另外,由于鸡蛋价格大幅走低,蛋鸡存栏量近几个月急剧走低。

综上所述,美农报告为近几个月国际豆类市场的供需定下较为宽松的基调,后期只要不发生超预期的严重的自然灾害,继南美大豆丰产后,美豆大概率继续丰产,世界大豆供需状况持续笼罩在宽松的供应下,且国内豆粕终端需求不旺,供应充裕,粕类不宜过分乐观。

二、      技术面情况

                          图一:豆粕1709小时线K线图

豆粕1.png

                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图是豆粕09合约的小时级别的K线图,从图上来看,上周上涨的幅度较大,但是缺乏有效回调,笔者认为,下周回调概率较大,但由于目前仍处于上涨态势中,投资者仍可保持多头思路,若遇到回调可短线操作多单。下周12号晚间有USDA报告公布,公布结果利多利空均为不确定因素。笔者认为,利空的概率较大,可能会促使盘面有一定的调整。调整之后,投资者可适当追进多单。

盘面上,激进投资者可适当短线清仓空单操作,操作思路为上涨未经有效调整,且根据测算,前高为一有效压力位。上方压力位与止损位2888,下方第一支撑位2800,第二支撑位2770. 有期权操作兴趣的投资者可尝试操作01合约的买入看涨期权,意在美国的天气发生突发状况,或者尝试01合约的突破策略。

 

 

  

                                                                 作者:张佳佳

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