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金汇期货——淄博营业部豆粕周报(10月8日)

时间:2017-10-09 09:00 来源:金汇期货 作者:chenfeizb 点击: 0

南美天气炒作&双节备货,可等待上涨时机

近期自USDA报告公布后,豆粕便呈震荡上涨走势,笔者认为,主要有三方面原因,一是市场认为,9月份USDA报告大幅上调了美国大豆的单产面积,10月份的USDA报告单产被下调的概率较大,有利空出尽的嫌疑;再者,南美的巴西,阿根廷目前进入种植季节,而天气情况不给力,南美的大豆种植产区出现干旱,阿根廷则部分地区则处于洪涝灾害中。使得市场普遍对未来大豆的种植产生担忧情绪,最后则是国内进入备货旺季,而即将准备进入十九大,油厂开工率下降的概率大。因此在接下来的操作中,建议投资者长线以逢低做多为主。

一、基本面情况

(一)      节日期间,美豆指数变动不大,整体情况偏利多。

节日期间,美豆指数先跌后涨,整体仍然处于960996的窄幅区间中,当前,美豆盘面扔面临收割压力,部分地区收割单产高于此前的预期,但是收割进度比预期偏慢,利多市场。数据显示,截止到101日,美豆收割进度为22%,预期为25%,去年为24%,五年均值为26%,美豆收割偏慢主要因为中西部降水影响收割从而利多市场。

另外,美豆销售及出口方面,数据良好,远超预期,利多美豆价格。截止到928日,美国本年度大豆出口净销售额为101.62万吨,符合市场预估的100-130万吨,出口检验量为89.4万吨,低于市场预估的95-120万吨,市场称因为飓风影响大豆作物,国内进口美豆将推迟至少两周,短期将影响到港量,但是下半年国内环保压力依然较大,豆粕需求难以大幅走高。粕类窄幅震荡的概率较大。国际上需求旺盛,有利于支持美豆价格的继续坚挺。另外CFTC持仓报告显示,大豆合约基金持仓已经从净空转为净多状态,也使得美豆继续走强。

南美方面已经进入大豆的播种期,目前南美天气方面的好坏程度也引起来投资者的注意,巴西方面结束了大豆的禁种期,但目前巴西降雨不足,市场普遍担心会影响大豆的种植进度。巴西目前播种进度为5.6%,慢于去年同期的10.4%,但仍高于5.3%的五年均值,天气预报显示未来7-14天帕拉纳州降水丰富,但马州降水仍偏少,播种仍难加快。阿根廷方面,大豆产区过度潮湿。据消息报道,在过去的18个月中,阿根廷一直受洪涝灾害的影响。可能会有三分之一的大豆种植受到影响。

另外,美国气候预测中心于914号将今年11月至明年1月期间出现拉尼娜的概率从8月份的26%大幅提高到62%。该现象将导致巴西大豆产区缺乏降雨,对处于生长关键期的大豆极为不利,如果拉尼娜如期在年底出现,则利好国际大豆的走势,目前来看,巴西南部当前的干热天气持续已久,短期之内并没有改善的迹象。

目前市场的关注点从美国的大豆收获转向南美的大豆播种情况,目前得到的消息来看普遍不利于大豆的生长。从以上的消息中可以看出,国际上基本面因素偏利多。

(二)国内豆粕面临双节备货,油厂有停产预期。

受豆粕胀库和环保检查的影响,豆粕的供给量在8月份开始下滑,据目前的统计数据显示,8月份国内单周大豆压榨量均值在176万吨左右,远低于7月份单周均值182万吨的压榨量。但是随着期货市场逐步走强与双节的到来,下游备货已经启动,近期豆粕成交好转。

图一:豆粕的结转库存与成交价、成交量图示

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                            资料来源:天下粮仓、金汇期货

笔者认为,主要原因有四:首先是部分饲料企业担心后续供应问题,加上油厂催提,8月底油厂出货量略有增加,豆粕库存高位回落,豆粕未执行合同量也有所下降。从上图可以看出,每年的下半年豆粕的结转库存都会有一波比较明显的下降。数据显示,911日至921日豆粕日成交量达到近20万吨,远高于9月初的日均11万吨。其次是受环保影响,不少厂家开始停车检修,东北地区几家比较大的厂家均处于停机状态中,大连九三日提货量也从3000提升到5000吨。华东地区目前现货压力依然比较大,但是临近山东,可以从华东提货,目前的提货量也在上升。再次是国庆假期将至,华北地区部分油厂又停机计划。中储粮,中粮九三等厂家在国庆期间都有停机计划。此备货期,有利于支撑华北地区豆粕价格,此外及十九大会议将在1018日在北京召开,华北油厂停机计划将延长,如此看来,华北市场供应显紧张。

二、      技术面情况

                          图二:豆粕1801日线K线图

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                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图是豆粕1801合约的日线级别的K线图,从图中看,上周上下跌趋势明显,但是从基本面上分析,豆粕继续下跌的概率不是很大。而且从外盘的表现来看,最近三天上涨的比较明显,因此预测,国内开盘,豆粕应该是跳空高开。从国内的盘面来看,上周五收盘时豆粕虽有很大的跌幅,但是多为投机力量打压下去的,因此,建议投资者以观望为主,等盘面趋势转向多头趋势中时在进行操作。          


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