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金汇期货——淄博营业部豆粕周报(10月15日)

时间:2017-10-16 09:00 来源:中金岭南期货 作者:chenfeizb 点击: 0

USDA报告发布,豆粕上涨明显

自上周USDA报告公布后,国内豆粕受国外美豆大幅上涨的影响跳空高开,符合笔者之前的预计,本次跳空高开主要分为三个原因,一是USDA报告大幅下调单产。二是南美的巴西,阿根廷目前进入种植季节,而天气情况不给力,南美的大豆种植产区出现干旱,阿根廷则部分地区则处于洪涝灾害中。使得市场普遍对未来大豆的种植产生担忧情绪,最后则是国内进入备货旺季,而即将准备进入十九大,油厂开工率下降的概率大。因此在接下来的操作中,建议投资者长线以逢低做多为主。

一、基本面情况

(一)      USDA报告与南美天气的影响,豆粕大幅高开。

周四夜间周五凌晨,美国农业部公布了季度USDA报告,报告将2017年的美国大豆单产预估重4.9蒲式耳下调到49.5蒲式耳,并且低于路透分析师预估的均值50蒲式耳。这是这次美国大豆上涨的主因,这个主因在之前的分析中也分析过。同时上调了美国大豆收割面积预估,维持产量在44.31亿蒲式耳,与9月时维持一致。同时,美国农业部上调旧作大豆出口和压榨数据,压榨量从9月的18.95亿蒲式耳调高至18.99亿蒲式耳,出口量从9月的21.70亿蒲式耳调高至21.74亿蒲式耳。美国2016/17年度大豆年末库存预估降至3.01亿蒲式耳, 9月预估为3.45亿蒲式耳。报告公布后,CBOT大豆期货交易触及两个半月高位。当前,美豆盘面仍仍面临收割压力,部分地区收割单产高于此前的预期,但是收割进度比预期偏慢,利多市场。数据显示,截止到101日,美豆收割进度为22%,预期为25%,去年为24%,五年均值为26%,美豆收割偏慢主要因为中西部降水影响收割从而利多市场。

南美方面已经进入大豆的播种期,目前南美天气方面的好坏程度也引起来投资者的注意,巴西方面结束了大豆的禁种期,但目前巴西降雨不足,市场普遍担心会影响大豆的种植进度。巴西目前播种进度为5.6%,慢于去年同期的10.4%,但仍高于5.3%的五年均值,天气预报显示未来7-14天帕拉纳州降水丰富,但马州降水仍偏少,播种仍难加快。阿根廷方面,大豆产区过度潮湿。据消息报道,在过去的18个月中,阿根廷一直受洪涝灾害的影响。可能会有三分之一的大豆种植受到影响。

另外,美国气候预测中心于914号将今年11月至明年1月期间出现拉尼娜的概率从8月份的26%大幅提高到62%。该现象将导致巴西大豆产区缺乏降雨,对处于生长关键期的大豆极为不利,如果拉尼娜如期在年底出现,则利好国际大豆的走势,目前来看,巴西南部当前的干热天气持续已久,短期之内并没有改善的迹象。

目前市场的关注点从美国的大豆收获转向南美的大豆播种情况,目前得到的消息来看普遍不利于大豆的生长。从以上的消息中可以看出,国际上基本面因素偏利多。

(二)10月下旬后,豆粕消费动能将会逐步减弱。

10月下旬,豆粕消费动能将会逐步减弱,在供给方面,由于进口大豆压榨利润好转,四季度的大都采购量明显增加,进口大豆货源充足,有利于豆粕供给增长弹性。短期将形成边际供过于求的现象。截止到924日,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量83.94万吨,较去年同期增长45.32.当周豆粕未执行合同410.01万吨,较前一周的472.58万吨减少62.57万吨,降幅1324%,较去年同期增加23.42%。由于节前市场提货增加,油厂大多以执行合同为主,贸易商和饲料企业的远期采购不足,导致豆粕未执行合同大幅下降。

从进口大豆供给来看,9月份以来,国内进口大豆压榨利润转好,国内油脂企业四季度大豆采购量增加明显。国家粮油信息中心预计9月份大豆到港量为650700万吨,10月份在750万吨左右,11月份有可能超过900万吨。四季度进口大豆到港量在2400万吨左右,高于去年同期的2200万吨。可见第四季度国内进口大豆货源异常充裕。

    2017年国内生猪养殖以及禽类养殖在环保检查的影响下,复苏缓慢甚至出现了减少,但是国内整体饲料产量则继续增加。按照最新公布的数据显示,2017年猪料增幅明显,猪料在饲料占比中占有半壁江山。由于豆粕在蛋白粕价值量对比中,有明显的价格优势,因此豆粕在2017年饲料配方中已经发挥极致,配方占比已经放到最大。从豆粕的周度消费量来看,豆粕消费比照其他蛋白粕而言,创近年来同期最高水平。按照惯例,每年的10月份,豆粕消费量均处于年内高位,因此预计10月份,豆粕的需求不会出现明显的回落,或将稳中有升,10月下旬开始,豆粕需求动能开始减弱。

此外及十九大会议将在1018日在北京召开,华北油厂停机计划将延长,如此看来,华北市场供应显紧张。

二、      技术面情况

                          图一:豆粕1801日线K线图

豆粕1.png

                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图是豆粕1801合约的日线级别的K线图,从图中看,近期豆粕上涨趋势明显,而且豆粕明显处于上升趋势中,但是鉴于豆粕上涨幅度实在是太大,未入场者不建议继续操作,已经入场者建议持仓观望,目前毕竟处于多头趋势中。但是根据基本面上的分析,后期只要南美天气上不发生过多的改变,美豆上涨缺乏动力,因此,投资者应该密切关注天气变化。


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