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金汇期货——淄博营业部豆粕周报(6月18日)

时间:2018-06-19 08:20 来源:金汇期货 作者:chenfeizb 点击: 0

中美贸易战开战,豆粕宜多不宜空

  上周豆粕期价多呈震荡整理态势,本周因为中美之间就贸易战问题展开攻击,其中的内容涉及中美之间的大豆交易,因此,周二开局豆粕价格必然是大涨态势。在加上这段时间美国又处于种植大豆炒作天气的时候,因此豆粕宜看涨不看跌。自此之后,中美大豆与豆粕之间也结束了同涨同跌的态势,笔者整理了基本面上和技术面上的相关信息供投资者参考。

一、基本面情况

(一)美豆方面,中美贸易战开战,美国开始进入大豆的种植时节。

近期国际上关于贸易战的消息较为重要,美国总统上周五宣布从76号开始对500亿美元从中国进口商品加征高额关税,中国数小时内迅速反击,中国商务部宣布对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等659种进口商品对等采取加征关税措施,税率为25%,合计进口关税为28%。涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元,上述措施将从201876日起生效。同时,中方拟对自美国进口的化工品,医疗设施、能源产品等商品关税加征25%的进口关税,涉及2017年自美国进口金额约160亿美元,最终措施即生效时间将另行公布。这些消息公布后,给豆粕市场注入一剂有力的强心针,内强外弱形势更加分明,美豆主力合约跌21.6美分,报每蒲式耳905.4美分,而国内豆粕期货虽因周末休市,但是东奔、山东、广东等贸易商报价均大涨200-340/吨不等,预计端午节开始后,国内豆粕将迎来涨停局面。

近期美国公布USDA报告,将2018/19年度的大豆年末库存从5月的4.15亿蒲式耳下修至3.85亿蒲式耳,将2017/18年度的大豆年末库存下修至5.05蒲式耳,5月预估为5.3亿蒲式耳。此外,美国2018/19年度的大豆压榨量预估被上调至20亿蒲式耳,2017/18年度的大豆压榨量预估调高至20.15亿蒲式耳。

近期投资者需要关注美国的天气情况,美国周度出口报告显示,2017/18年美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少20.2%。美国天气情况天气状况呈中性,既不会发生厄尔尼诺也不会发生拉尼娜现象。虽如此,但是中美之间的贸易战情况仍然需要继续关注,一是9月份之前中国一般会像巴西购买大豆,美国的大豆进口的较少,所以事情仍然有所转机。中美之间在76日之前可能还要谈判,一旦和谈成功,中美大豆又会回归。

(二)南美方面,阿根廷大雨可能会阻碍收割,但是汇率贬值有利于大豆出口。

巴西方面,最近有报告说巴西的大豆出口预计将提到更高的水平,3月巴西大豆出口情况良好,出口881万吨,比2月的261万吨增加237.54%,为2012年以来的第二高值, Conab上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.1699亿吨的新高。预计2018/19年度大豆种植面积增加3580万吨,因价格升高、中国买家需求上升。西最近发布一份报告称,受中美贸易争端的影响,巴西大豆升水报价创下历史最高纪录,推动马托格罗索州新豆销售创下五年最高水平,巴西天气情况  目前有利于剩余大豆的收割。

最近数日,巴西港口发运的大豆报价较CBOT大豆期货的升水跳涨,因受助于新需求和物流问题导致港口大豆供应紧俏,这些新需求很可能来自中国买家,分析师成,巴西大豆生产商和贸易商正在推高大豆和玉米报价,因连接该国谷物种植中心区和西部地区至该国圣多斯港和Paranagua港等南部港口的交投运输成本可能走高,因该国的卡车运费已经走高。

阿根廷方面,市场上有关于阿根廷大豆继续减产的担忧,usda将阿根廷的大豆产量预估下调至3700万吨,5月时预估为3900万吨。但是市场对此反应比较平淡,可能是前段时间阿根廷的天气炒作已经非常到位,预计后期阿根廷的减产消息对大豆的影响较为有限。最近因为阿根廷国内缺豆压榨,已经开始从美国进口大都进行压榨,一定程度上缓解了美国库存大且中美贸易持续升温造成的美豆利空的影响。阿根廷或停止调降大豆出口关税。原来阿根廷大豆的出口关税从今年的30%开始下调,每个月下调0.5%,原计划持续两年,目前税率为27.5%。在一定程度上阻止了阿根廷的大豆流入国际市场。

(三)豆粕库存较高,下游需求逐渐转好,对国内豆粕价格有一定的支撑作用。

海关确定性大豆大豆到港量分别为7960万吨,8885万吨,9780万吨,预计近几个月大豆到港量可观,豆粕供应比较充足。山东地区日照、青岛等地油厂月底集中停机。华南地区油厂豆粕库存有一定的压力,本周全重点油厂豆粕总成交量84. 97万吨,日均成交17.59万吨。 较上周总成交量增加52.97万吨,增加了1.65倍,日均成交量增加了11. 19万吨。本周国内油厂开机率明显走高,全国平均开机率由61%上调至65%。随着新船期陆续到港,以及前期库存的消化,油厂开机再度走高,据卓创统计,本周受访的108家油厂大豆总压榨量为174.85万吨,豆粕产量约为13888万吨,较上周大豆压榨量减少3.32万吨,豆粕产量减少2.66万吨,减幅1.94%。本年度压榨6202.17万吨,去年压榨6331. 12万吨,本周进口大豆压榨利润水平为亏损,从上周的亏损290.29/吨下跌到亏损214/吨。豆粕理论成本3128.89/吨,较上周的成本均值减少81. 83/吨。亏损程度略有增加。亏损程度略有减轻,短期利润难有上行态势。

图一:近几年国内沿海豆粕结转库存周度趋势图

豆粕1.png

材料来源:天下粮仓、金汇期货

需求方面,各地养殖户均有定的压栏情绪,生猪出栏量减少,屠宰场纷纷提价收购生猪,加之河南等猪源交易大省的规模场反映生猪走货情况良好,养殖户有惜售的可能。卓创预计明日生猪价格仍有上涨的空间,但是高价区涨幅或缩小。部分业者持观望态度,卓创预计短线国内猪价或主线稳定,局部小幅调整。从201311月起,国内生猪存栏量从4.69亿头开始持续下降,20184月已经降至3. 36亿头,生猪量价齐跌。

总体来说,国内豆粕消费依然不好,且库存处于高位,但是国际大环境对国内豆粕价格的影响更大,最后需要提示投资者关注的是中美之间的贸易战的后续发展与美豆之间的种植天气之间的情况。

   二、技术面情况

          图二:豆粕主连周线K线图

豆粕2.png

                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图截取豆粕的周K线图,从图中可以看出来,目前的豆粕处于弱势运行状态,但是经由贸易战,豆粕将会从弱势状态转为强势状态,周二开盘极有可能封死涨停板,建议投资者留有多单再加上美国种植大豆期间容易出现天气炒作,或者是等待机会多单操作。


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