有色板块行情日评1019

宏观：

国内：

1、风险情绪继续发酵，国内一行两会的稳定工作有效的减缓了金融风险，国内股市表现出明显的抗跌性。后面政府的金融稳定工作将继续发挥作用。

2、近期多地楼盘大降价引发市场对于房地产业周期性变盘的预期。

3、3季度GDP增速6.5%，创十年新低，经济下行压力大。

国际：

1、意大利内阁于周一晚批准了该国2019年的预算法案，已将预算框架发送给欧盟委员会进行审查。欧盟还有两周的时间审核该预算案，来决定是否批准。而这份预算案中，2.4%的赤字目标远高于欧盟此前设定的标准。

2、美国中期选举概况：女性选民抛弃共和党，支持民主党和支持共和党的女性比例差距高达25%。众议院需要全部改选，参议院则只改选35票。在共和党的基本州德州，民主党候选人奥鲁克募资比例超过克鲁兹，且多来自草根。但其民调仍低于克鲁兹。问题在于其资金来自各州，共和党支持率仍高于民主党，但也把克鲁兹吓出一身冷汗。亚裔参与中期选举热情超过四年前，其比例58%反对特朗普，36%支持。坊间评论认为民主党有八成可能赢得众议院，争夺参议院需要几乎全赢，因此概率上共和党将保住参议院。

3、美国财长姆努钦表示，他正在努力争取，希望促成美国总统特朗普与中国国家主席习近平的峰会以化解美中贸易紧张，但是目前还没有做出最终决定。同时他表示，贸易谈判一定会谈到人民币相关问题，中国必须承诺进行重大的结构性改革。姆努钦说，本周他与中国央行行长易纲举行了会晤，中方向他强调人民币继续贬值不符合中国的利益。

4、美联储发布的9月货币政策会议纪要显示，所有委员都认为9月的会议上加息25基点是合适的；委员们一致预计未来将渐进式加息；多数委员们认为经济将持续扩张，就业市场强劲，通胀接近达到目标水平。

产业：

9月有色金属产量：         

铜：2018年9月SMM中国精铜产量为71.68万吨，环比下降2.78%，同比增长4.72%，1-9月累计产量为650.6万吨，累计同比增长11.7%。根据10月各炼厂排产来看，SMM预计产量为73.16万吨，同比增长1.26%，环比增量主要来自于新扩建产能的释放和前期检修炼厂恢复，但总体增量仍将受制于中条山有色、大冶有色的检修；部分炼厂表示目前现货铜精矿TC保持在高位，加之年底有完成年度产量需求，将保持高开工率状态，1-10月累计产量达到723.76万吨，同比增幅10.6%。

铝：9月（30天）中国氧化铝产量为594.7万吨，同比增加3.0%，日均产量为19.8万吨，环比上涨3.8%。 2018年1-9月中国氧化铝总产量为5211.4万吨，同比上涨1.9%。产量的增加来自：1）西南地区氧化铝企业在高利润下产量的提高；2）山西、河南地区部分氧化铝企业产量的恢复至满产或逐渐恢复；10月份（31天）预计全国氧化铝产量为626.8万吨，日均产量为20.2万吨，环比上涨2.0%，产量提高来自于山西中电投产量的恢复及山西孝义信发和东方希望晋中化工新投产能的产量释放。
9月（30天）全国电解铝产量300.3万吨，同比增加2.9%，今年前9月中国电解铝总产量2705.2万吨，同比减少1.3%。 截止至9月末，国内电解铝运行年产能规模3737.5万吨，闲置年产能465.8万吨，整体开工率88.9%，整体开工率环比8月末回落0.3个百分点，开工率回落主要受成本提升，同期亏损扩大，陕西、河南等省部分高成本产能退出或置换，且新增建成产能投放速度较缓影响。 进入10月以后，国内电解铝供应继续维持减产与新增并行的趋势，10月（31天）产量预期为310万吨，同比增速为3%，但前10月预计累计产量供应增速为-0.9%，并未转正。

精炼锌：2018年9月SMM中国精炼锌产量44.67万吨，环比增加6.7%，同比减少5.46%。1-9月份累计产量396.6万吨，累计同比减少0.07%。 9月份来看，冶炼厂产量环比增加较为明显。主因前期炼厂检修较多，近期伴随进口矿的流入及国内矿山稳定生产下，国内原料供应较为充裕，国内外锌精矿加工费录得较为快速明显提高。叠加9月价格走高带来炼厂二八分享亦有提升，整体来看，炼厂生产利润得到明显改善。冶炼厂常规检修多数已在前期结束，当前炼厂生产利润尚可下，部分考虑年底冲量，生产多保持稳定或小幅增长。9月份，除西部矿业常规检修外，内蒙地区多家炼厂检修恢复，生产增加，贡献较多增量，整体产量环比增加较明显。 进入10月份，西部矿业检修恢复，白银有色、罗平锌电产量进一步增加，但汉中锌业减产，豫光锌业计划检修，影响部分10月增量。 根据企业排产计划来看，预计10月国内精炼锌产量较9月环比增加1.17万吨至45.84万吨，环比增加2.62%，同比减少8.46%。1-10月累计同比预计减少1.01%附近。
 

电解镍：9月份全国电解镍自然月产量1.09万吨，同比减少12.47%，1-9月累计产量10.60万吨，同比减少10.05%。 9月全国电解镍产量环比8月减少4.04%，主要因国内2家电解镍生产商9月继续检修，且9月2家工厂检修时间长，影响到部分电解镍的产量。据SMM初步调研了解，现2家工厂已结束检修，全国电解镍产量10月将恢复正常生产，预计10月全国产量环比9月增加2300吨至1.32万吨，增幅21%。
[转载需保留出处 - 上海有色网] SMM中国基本金属9月产量数据发布 https://news.smm.cn/news/100845084

数据显示9月铜、铝、锌供应增加，预期10月铜供应持稳，铝、锌供应继续恢复，镍10月份供应将有明显恢复。

上期所库存周报：

沪铜现货库存增加15089吨，仓单增加10691吨；沪铝现货库存减少22001吨，仓单减少23475吨；沪锌现货库存增加10106吨，仓单增加16133吨；沪镍现货库存减少1163吨，仓单减少1074吨。

分析：

国内金融稳定政策有限减缓风险情绪，股市大涨提振市场情绪。由于后市供给稳定，宏观风险带来的需求不利预期仍在中远期对板块期价带来压力。关注近期是否会出现破位下跌的机会。

沪铜1811压力50820-51200，支撑50000；沪铝1811在14000关口遇到短期支撑，背靠20日线维持跌势；沪锌1811压力22800-23140，支撑22000；沪镍1811背靠40日线维持下跌，支撑100000。

深圳金汇期货陈吉祥

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