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金汇期货——淄博营业部豆粕周报(7月22日)

时间:2018-07-23 08:24 来源:金汇期货 作者:chenfeizb 点击: 0

中美贸易战进行中,豆粕01合约可考虑多单操作

  上周豆粕价格开始突破前期的震荡平台,有较大幅度的上涨,笔者认为远期的01合约豆粕价格上涨的概率还比较大,因为9月份之后,国内才开始进口美国的大豆,到那时国内大豆的供应紧张才能真正看出来,虽然国内开始进口别的国家的大豆,但是对于占中国三分之一的市场的美国大豆来说,这个缺口很难在短时间就补上,再加上目前进入年前养殖的补栏季节,欧珀的需求加大。距离豆粕期权09合约到期时间较短,建议逢高可以卖出相关的安全期权,赚取权利金,01合约可以趁01合约低点买入看涨期权,后市豆粕价格上涨的概率还是比较大的。

一、基本面情况

(一)美豆方面,USDA报告中性偏空,美豆有炒作天气的征兆。

近期美国美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示:截至712日当周,美国2017-18年度大豆出口净销售252, 300吨,2018-19 度大豆出口净销售613, 400吨。当周,美国2017-18年度大豆出口装船605, 200吨美国农业部在月度供需报告中预估,2018/19年度美国大豆年末库存为5. 8亿蒲式耳,高于,上月预估的3.85亿蒲式耳,中国已宣布对美国大豆进口加征关税。美国农业部将美国2018/19年度大豆出口预估下调2.5亿蒲式耳,至20. 4亿蒲式耳,未调整单产数据。

近期中美贸易方面,在美国对中国出口商品征收500亿美元的关税之后,美国总统特朗普继续对打算对中国出口商品征收更多的关税,此举遭到了中国方面的强烈抗议,但是笔者认为,此举对中国的豆粕影响作用不大,只是强化了中国的豆粕进口国不包括美国的概念。

近期提醒投资者需要关注美国的天气情况,截止到201878日,美国18个州的大豆扬花率为47%,上周美豆优良率为27%,去年同期为32%,过去五年均值为27%;近期美国国内某些地方降雨不足,而目前大豆的生长处于鼓粒期,需要较多的水分,可能会后期美豆的收成造成影响,里多美豆的价格。

(二)南美方面,因中美贸易冲突,南美大豆普遍升水。

巴西方面,巴西贸易部公布数据显示,巴西大豆出口量为1042万吨,低于5月份1235万吨和去年同期的920万吨,同时,顾问公司INTL FCStone称,巴西天气情况  目前有利于剩余大豆的收割。巴西大豆产量料创纪录,上调产量预估217000吨,因戈亚斯州单产上调最近数日,巴西港口发运的大豆报价较CBOT大豆期货的升水跳涨,因受助于新需求和物流问题导致港口大豆供应紧俏,这些新需求很可能来自中国买家,分析师成,巴西大豆生产商和贸易商正在推高大豆和玉米报价,因连接该国谷物种植中心区和西部地区至该国圣多斯港和Paranagua港等南部港口的交投运输成本可能走高,因该国的卡车运费已经走高。

阿根廷方面,市场上有关于阿根廷大豆继续减产的担忧,usda将阿根廷的大豆产量预估下调至3700万吨,5月时预估为3900万吨。阿根廷谷物出口协会表示,2018年阿根廷将进口600万吨大豆。201 81-4月期间,阿根廷已阿根廷天气情况利于大豆收割。已经进口了184万吨大豆。

(三)豆粕库存较高,下游需求逐渐转好,对国内豆粕价格有一定的支撑作用。

从海关数据来看,6月大豆到港数量为869.9万吨,大幅低于到港预报的954.9万吨,主要原因是巴西运输工人罢工延迟。从供需结构上,一段时期之内国内大豆相对充足,国内豆粕短期缺乏实质性的上涨支撑。但长期来看,中美之间的贸易冲突若得不到及时的解决,远月的豆粕价格上涨的概率还是比较大的。华南地区油厂豆粕库存有一 定的压力,本周全国重点油厂豆粕总成交量84.97万吨,日均成交17.59万吨。较上周总成交量增加52.97万吨,增加了1.65倍,日均成交量增加了11.19万吨。本周国内油厂开机率整体,上调,全国平均开机率由63%上调至66%左右。本周虽有个别油厂有胀库停机及检修停机的现象,但普遍正常生产。一方面压榨利润尚可,另一方面大豆库存充足,天气炎热,油厂要按时生产避免出现热损。国内豆柏库存仍旧较为充足,市场现贷走货仍无明显加速痕迹。市场主流价为3090-3180,与昨日相比上涨20/吨,09合约基差为-28- 90元。

需求方面,7月中旬以来,生猪和猪肉价格呈现小幅上升趋势,猪粮比价也有76日当周上升至6.05,随后一度上升至6.55,重回盈亏平衡点上方,结束了前期连续16周处于亏损的阶段,同时,生猪养殖利润56月分别亏损318/头和140/头,目前亏损缩小至38/头,目前来看,养殖利润处于恢复过程中,再加上这几个月养猪场多在为春节需求进行补栏,一定程度上利多豆粕价格。

饲料需求不容乐观总体来说,国内豆粕消费依然不好,且库存处于高位,但目前01合约出现较为明显的上涨迹象,可考虑多单操作,最后需要提示投资者关注的是中美之间的贸易战的后续发展与美豆之间的种植天气之间的情况。

   二、技术面情况

图二:豆粕指数周线K线图     美豆主连周线K线图豆粕1.png

                        资料来源:文华财经  金汇期货

上图截取豆粕指数的周K线图与美豆指数周K线图,从图中可以看出来,国内的豆粕价格有比较明显的上升趋势,经过一段时间的震荡,无论是周线还是日线,豆粕价格都有比较明显的上涨信号出现,而国际美豆的价格,目前已经处于低位,下方空间不大,后期若优良率下降,美豆价格极易出现反弹。建议投资者多单为主,可考虑入手01合约的期权多单或期货多单,同时可操作09合约的末期期权。

 

  


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